Hızlı moda dünyasının devlerinden Shein, yıllardır beklenen halka arzın ardından borsaya adım attı ancak ilk gün şoku yaşadı. Hong Kong Borsası'nda işlem görmeye başlayan hisseler yüzde 9 düştü.

Şirketin halka arzla belirlenen değeri 26,5 milyar dolar oldu. Bu rakam, Shein'in 2022'de ulaştığı 100 milyar dolarlık zirvenin yaklaşık dörtte biri anlamına geliyor.

Borsadaki ilk gününde sert satış

Shein, halka arz kapsamında 280 milyon hisse sattı. Hisselerin nihai fiyatı 48,56 Hong Kong doları olarak belirlenirken işlemden 1,74 milyar dolar gelir sağlandı.

Ancak yatırımcıların ilk tepkisi satış yönünde oldu. Hisselerdeki yüzde 9'luk düşüş, halka arzın hemen ardından şirket üzerindeki baskıyı artırdı.

Dev şirketin karşısına TikTok çıktı

Shein'in işi artık yalnızca hızlı moda rakipleriyle sınırlı değil. TikTok Shop, çevrim içi alışveriş pazarında dengeleri değiştiren yeni oyunculardan biri olarak öne çıkıyor.

Retail Cities Genel Müdürü Bryan Gildenberg'e göre Shein ve Temu, indirim ve oyunlaştırılmış alışveriş deneyimiyle önemli bir avantaj yakaladı. Ancak TikTok, milyonlarca kullanıcının zaten vakit geçirdiği platformu alışverişle birleştirerek bu avantajı tehdit ediyor.

ABD ve Avrupa'daki tablo kritik

Shein'in büyümesinde ABD ve Avrupa pazarları büyük önem taşıyor. Fakat bu bölgelerde değişen gümrük tarifeleri şirketin maliyetlerini ve kârlılığını baskılıyor.

KraneShares CIO'su Brendan Ahern'e göre yatırımcıların bir bölümü, yeni pozisyon almak için ikinci çeyrek sonuçlarını ve bilançoyu görmek isteyebilir.

Geliri arttı ama zarar da açıkladı

Şirketin 2025 geliri 38,7 milyar dolardan 41,8 milyar dolara çıktı. Buna rağmen bu yılın ilk çeyreğinde tablo farklıydı.

Shein, 9,05 milyar dolarlık gelire karşılık 99 milyon dolar net zarar açıkladı. Yönetim, zararın önemli bölümünü dönüştürülebilir geri satın alınabilir imtiyazlı hisselerdeki gerçeğe uygun değer kayıplarına bağladı.

Halka arz için üç ülke gündeme geldi

Shein'in borsaya çıkışı kolay olmadı.

Şirket 2023'te ABD'de halka arz için gizli başvuru yaptı. Bu girişim sonuç vermeyince Londra seçeneğine yöneldi. Ancak Çin'deki tedarik zincirine ilişkin risk açıklamaları konusunda gerekli onayın alınamaması bu planı da çıkmaza soktu.

Sonunda adres Hong Kong Borsası oldu.

1,74 milyar dolarlık kaynak kullanılacak

Halka arzdan elde edilen paranın yüzde 40'ı teknoloji yatırımlarına, yüzde 40'ı ise marka bilinirliği ve küresel büyümeye ayrılacak.

Kalan kaynak kurumsal sorumluluk çalışmaları ve genel şirket ihtiyaçlarında kullanılacak.

Shein şimdi hem borsadaki sert başlangıcı tersine çevirmek hem de TikTok Shop başta olmak üzere büyüyen rekabete karşı konumunu korumak zorunda.

Bir dönem 100 milyar dolar değer biçilen hızlı moda devinin önündeki en büyük sınav ise artık borsada başlayacak.