Küresel piyasalarda gözler gümüş fiyatlarındaki yön arayışına çevrildi. Ocak ayında 121,64 dolar seviyesini görerek rekor kıran ons gümüş, 26 Nisan 2026 itibarıyla 76,41 dolar seviyelerinde işlem görüyor. Yatırımcılar gümüşün bir sonraki hamlesini merak ederken, dev bankalar ve analistler birbirinden oldukça farklı üç temel senaryo üzerinde duruyor.

Üç Farklı Senaryo: 60 Dolardan 300 Dolara Kadar Yol Var

Analistlerin masasındaki senaryolar, piyasanın hangi yöne kırılacağına dair ipuçları veriyor:

• Temel Senaryo: Fiyatların 85-140 dolar aralığında daha geniş bir bantta dalgalanması bekleniyor.

• Baskı Senaryosu: Faizlerin yüksek seyretmeye devam etmesi durumunda gümüşün 60-90 dolar bandına çekilebileceği öngörülüyor.

• İyimser Senaryo: Altın-gümüş rasyosunun (oranının) tarihsel ortalamalara dönmesi durumunda, gümüşün 150-300 dolar bandına sıçrayabileceği ifade ediliyor.

Dev Bankalardan Yıl Sonu Tahminleri

JPMorgan Chase ve London Bullion Market Association (LBMA) verileri, gümüşün yılın geri kalanında daha sakin ancak istikrarlı bir seyir izleyebileceğine işaret ediyor. Kurumlar, ons fiyatının ağırlıklı olarak 79-81 dolar aralığında kalacağını, yıl içerisinde 84 dolar seviyesinin ise test edilme ihtimalinin yüksek olduğunu belirtiyor.

Gümüşün "Adil Değeri" Tartışma Konusu

Commerzbank Döviz ve Emtia Araştırmaları Başkanı Thu Lan Nguyen, gümüş fiyatlarının teknik olarak olması gerekenin üzerinde seyrettiğine dikkat çekiyor. Nguyen’e göre, gümüşün teorik "adil değeri" aslında 40 dolar civarında. Mevcut yüksek fiyatların büyük ölçüde altının çekim gücünden kaynaklandığını belirten Nguyen, yine de kısa vadede gümüşteki yukarı yönlü eğilimin hemen kesilmesini beklemiyor.

Küresel Riskler ve Talep Dengesi

Jeopolitik tarafta İran kaynaklı enerji gerilimleri ve dünya genelindeki enflasyon endişeleri, yatırımcıları faiz getirisi olmayan güvenli limanlara yönlendiriyor. Ancak fiyatların bu denli yükselmesi, perakende tarafındaki fiziksel gümüş talebinde sınırlı bir zayıflamaya neden olmuş durumda. Gümüşün, sanayi ve yatırım talebi arasındaki bu hassas dengede nasıl bir yol izleyeceği önümüzdeki aylarda netleşecek.