Nisan ayı enflasyon verilerinin ABD-İsrail hattında gelişen savaşın ekonomik yansımalarıyla beklentileri aşması, küresel finans kuruluşlarını harekete geçirdi. Citi ekonomisti İlker Domaç tarafından hazırlanan güncel raporda, Türkiye’nin fiyat istikrarı yolculuğunun ciddi belirsizlikler içerdiği vurgulandı. Özellikle Orta Doğu’daki çatışmaların tetiklediği yüksek enerji fiyatları, dezenflasyon sürecinin önündeki en büyük engel olarak nitelendiriliyor.

TCMB Tahminleri ve Sektörel Beklentiler Arasındaki Fark

Analiz, sektörel bazdaki enflasyon beklentilerinin, fiyat düşüş hızına dair TCMB tahminlerinden daha karamsar bir tablo çizdiğini ortaya koyuyor. Raporda, fiyat düşüş hızının öngörülenden daha yavaş olacağına dikkat çekilirken; sadece döviz kuru istikrarının beklentileri sabitlemek (çıpalamak) için yeterli olmayabileceği belirtildi. Bu noktada, piyasadaki rekabetçilik endişeleri de sürecin risk faktörleri arasında yer alıyor.

Faiz Artışı İçin İki Kritik Eşik Belirlendi

Citi’nin analizine göre, Merkez Bankası’nın doğrudan bir parasal sıkılaşma (faiz artışı) kararı alması için iki temel göstergeyi yakından takip etmesi bekleniyor:

• Rezerv Baskısı: Döviz rezervleri üzerindeki baskının sürdürülebilir bir yapıya bürünmesi.

• Mevduat Davranışı: Yurt içi yerleşiklerin Türk Lirası ve döviz mevduat tercihlerinde radikal bir değişim yaşanması.

Raporda ayrıca, dezenflasyon hedeflerine ulaşılması adına yerel para birimindeki değer kaybı hızının ayarlanması ile birlikte faiz artışının güçlü bir opsiyon olarak masada kalmaya devam edeceği ifade edildi.