Küresel piyasalarda güvenli liman olarak görülen altın, 2026’nın ilk çeyreğinde sert dalgalanmalar yaşadı. Ocak ayında 5 bin 603 dolarla tarihi zirveyi test eden ons altın, kısa sürede yüzde 21’den fazla değer kaybederek 4 bin 340–4 bin 370 dolar bandına geriledi.

Savaş etkisi tersine döndü

ABD-İsrail-İran hattında artan jeopolitik gerilim, ilk etapta altın fiyatlarını yukarı taşıdı. Ancak petrol fiyatlarının 108 dolara yaklaşması ve enflasyon baskısının artması, piyasa dinamiklerini değiştirdi. Güvenli liman talebi yerini yüksek faiz ve enflasyon endişesine bıraktı.

Hürmüz Boğazı’ndaki gelişmeler enerji piyasasında şok etkisi yaratırken, bu durum ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası beklentilerini de yeniden şekillendirdi. Piyasalar artık faizlerin yüzde 3,50–3,75 aralığında sabit kalacağını fiyatlıyor.

Güçlü dolar altını baskılıyor

Faizlerin yüksek kalacağı beklentisi, ABD dolarını güçlendirdi. Faiz getirisi olmayan altın ise bu ortamda cazibesini kaybetti. Özellikle kısa vadeli yatırımcıların satışları hız kazanırken, spekülatif pozisyonların çözülmesi düşüşü derinleştirdi.

Teknik görünüm zayıfladı

Altın fiyatları önemli destek seviyelerini aşağı yönlü kırdı. 4 bin 938 dolar seviyesindeki Fibonacci desteğinin kaybedilmesiyle satış baskısı arttı. Fiyatlar şu anda 4 bin 528 ile 4 bin 163 dolar aralığında dalgalanıyor.

Göreceli Güç Endeksi (RSI) 27 seviyesine gerileyerek aşırı satım bölgesine işaret etti. Bu durum kısa vadede tepki alımlarını gündeme getirse de piyasanın ana odağı kritik seviyede yoğunlaşıyor.

Kritik seviye: 4 bin 200 dolar

Analistler, 4 bin 200 dolar seviyesinin altındaki hareketlerin düşüş trendini kalıcı hale getirebileceğine dikkat çekiyor. Bu seviyenin üzerinde kalınması ise kısa vadeli toparlanma ihtimalini canlı tutuyor.

Merkez bankaları alımda

Vadeli piyasalarda satış baskısı sürerken, fiziki altın tarafında daha dengeli bir tablo öne çıkıyor. Özellikle BRICS ülkeleri, altındaki geri çekilmeyi alım fırsatı olarak değerlendiriyor.

ABD’nin yaklaşık 8 bin 100 ton, Çin’in ise 2 bin 300 ton seviyesindeki rezervleri, altının jeopolitik risklere karşı güvenli varlık rolünü koruduğunu gösteriyor. Ancak Dünya Altın Konseyi verilerine göre, 2026 Ocak ayında net alımların 5 tona gerilemesi talepte yavaşlamaya işaret etti.

Uzun vadede hedef: 6 bin 300 dolar

Piyasadaki sert düşüşe rağmen büyük yatırım bankaları uzun vadede iyimserliğini sürdürüyor. JPMorgan, ons altın için yıl sonu hedefini 6 bin 300 dolar olarak koruyor.

ABD’nin açıkladığı 5 günlük ateşkes piyasadaki tansiyonu geçici olarak düşürürken, altın fiyatları 4 bin 370 dolar seviyesinde dengelendi. 26 Mart’ta açıklanacak PMI verileri ise fiyatların yönü açısından belirleyici olacak.

Güçlü verilerin gelmesi durumunda altının 4 bin 200 dolar seviyesine doğru gerilemesi beklenirken, zayıf veriler 4 bin 500 dolar üzeri yeni bir toparlanmayı tetikleyebilir.